Stablecoins – une explication simple

Les Stablecoins ont fait une entrée fracassante dans l’univers des cryptos en 2018 et ne cesse de gagner en développement et en traction depuis leur apparition.

Je vais vous expliquer exactement de quoi il s’agit et ceux à quoi ils servent réellement. À la fin de cette article, vous aurez une idée beaucoup plus clair sur le sujet.

Qu’est ce qu’un stablecoin?

Commençons d’abord par décrire ce qu’on entend par ‘Stablecoin’ parce qu’on a trop souvent tendance à les assimiler aux crypto-monnaies traditionnelles alors qu’ils sont en réalité très différents.

En effet, les Stablecoins comme Tether par exemple, n’ont rien à voir avec le bitcoin et la raison est toute simple. Les Stablecoins sont des crypto-monnaies qui sont centralisés et dont la valeur est garantie par un autre actif.

Il peut s’agir, comme on le verra plus loin, du cash comme le dollar par exemple. Actuellement, les principaux ‘Stablecoins’ sont garantis par le dollar, mais il peut y avoir aussi d’autres actifs.

En pratique, ça veut dire qu’à chaque fois qu’un ’Stablecoin’ garantie par le dollar, par l’euro ou par d’autres monnaies (il y a bien évidemment toutes les monnaies en jeu.) est émis, il y a autant de cette monnaie qui est ajoutée sur un compte en banque. Donc, à chaque fois qu’un Tether est émis, il y a un dollar qui est mis en banque. De la même manière, quand le Tether est remboursé ou quand on veut récupérer son dollar, le Tether est annulé, il est donc détruit.

Il est évident que dans ce mécanisme, il y a une entité centralisée qui détient l’argent et qui émet ces Téther, à l’opposition du bitcoin qui est géré de manière complètement décentralisée. On assiste là à des cryptos qui sont parfaitement centralisés, c’est-à-dire qui sont des Blockchains fermés. On ne peut pas devenir membre de ces blockchains sans y être invité. Ils sont plus que des consortiums. Le Libra par exemple est un consortium mais c’est un Blockchain fermé c’est-à-dire que les membres sont sélectionnés à l’entrée. Ce n’est pas comme le réseau bitcoin où l’accès est accordé à tout le monde. Pour les réseaux comme Tether, il faut montrer patte blanche ou être sélectionné. C’est réservé à une seule entité, c’est centralisée et donc forcément ces Stablecoins sont beaucoup plus opaque.

C’est d’ailleurs ce qu’on reproche aux Tethers: de ne pas respecter la parité dollar nombre de Tokens émit. Par contre, ce sont des cryptos qui sont beaucoup plus opaque que les autres crypto-monnaies comme le bitcoin qui sont très décentralisé. Maintenant qu’on a une première idée sur les Stablecoins, quel type de Stablecoin il y a ?

Quels types de stablecoins sont disponibles?

On en discerne au total 4.

Le premier de ces Stablecoins est « fiat-collateralized ». « Fiat » qui signifie espèces en anglais et « collateralized » qui veut dire garantie, donc en gros cela signifie « garanties par des espèces » et c’est celle qu’on vient de mentionner plus haut. Ce sont les principales Stablecoins à savoir Tether, USDCoin, GEMINI dollar et TrustToken.

Ensuite, on a les Stablecoins qui sont « commodity-collateralized » qui sont donc garanties par les matières premières comme l’or, le pétrole... Etc. La valeur du Stablecoin dépend donc de la valeur de l’actif qui le représente.

Ensuite, on a des Stablecoins qui sont backés par des crypto c’est-à-dire qu’on a un panier de crypto-monnaies et le plus connu est Dai (Sai maintenant) qui sont backés par des éthers ou par un panier de crypto-monnaies et qui sont émis par Makerdao qui est un projet énorme. Ils sont surtout très utilisés dans la finance décentralisée et par ricochet sont devenus des Stablecoins entièrement décentralisés. Ce qui contredit ce qui était dit plus haut, c’est-à-dire qu’il y a quand même des Stablecoins qui sont décentralisées.

Enfin, on a des Stablecoins qui ne sont pas du tout collatéralisés. Ceux-là sont plus compliqués et sont un peu comme le projet Basis dont la valeur est stabilisée par un mécanisme de régulation automatique du nombre de tokens. C’est un peu compliqué, c’est algorithmique, on ne va pas rentrer dans les détails et en plus on n’est pas complètement certain que ça fonctionne vraiment bien.

Retenons tous simplement les trois premiers.

Il y a ceux qui sont backés par des espèces (Tether, USDCoin, GEMINI dollar et TrustToken).

Parmi ceux qui sont garanties par les matières premières notamment, de l’or, on a DGX, HelloGold, Ingram, SenGold. Mais, il en existe d’autres qui sont garanties par le pétrole comme petro.

Pour les Stablecoins qui sont backés par des cryptos, dont le principal est Maker suivi de Huobi, STEEM et Alchemist.

Pour les algorithmiques, il y a Terra et Karbo qui sont les principaux. Mais globalement ceux qui sont les plus importants en termes de capitalisation boursière pour le moment sont les Stablecoins qui sont garanties par des espèces.

À quoi servent concrètement les Stablecoins ?

Il y a plusieurs rôles pour le moment, mais le premier à mon sens, c’est la tokenisation des actifs, c’est-à-dire le fait de pouvoir utiliser toutes les caractéristiques des cryptos qui sont parfaitement adaptées au monde digital dans lequel on rentre.

La tokenisation des actifs

C’est beaucoup plus sécurisé que le paiement par carte bancaire. Par ailleurs, les cartes bancaires n’existaient pas avant Internet, ils n’ont pas été conçus pour Internet. Elles s’y sont bien adaptés, mais elle n’était pas conçue pour ça. Les cryptos, par contre, sont vraiment la monnaie d’échange du monde digitalisé dans lequel on entre. C’est un excellent vecteur pour digitaliser les actifs qui, pour le moment sont des matières premières ou des actifs immatériels.

Dans un futur très proche vous pouvez tout à fait imaginer que par exemple l’appartement que vous avez acheté et qui représente une immobilisation d’argent important pendant au moins 20 – 25 ans jusqu’à ce que vous le vendiez, vous pourrez décider de tokeniser votre appartement en lui attribuant 100 Stablecoins. Un Stablecoin qui sera créé plus tard dont la valeur sera établie par gouvernement par exemple et vous pourrez décider d’en vendre 20 % et de garder 80 % de la valeur de votre appartement pendant une période donnée.

C’est dans ce sens qu’il faut réfléchir et je pense que les Stablecoins sont évidemment incontournables ou vont le devenir dans l’univers des cryptos.

Le trading de cryptoactifs

À l’heure actuelle les cryptos servent essentiellement aux tradings des cryptos actifs parce qu’ils offrent les traders sophistiqués une alternative aux méthodes de transfert de monnaies traditionnelles comme swift ou les autres réseaux bancaires qui sont généralement longs, coûteux. Nul n’ignore le fait qu’un transfert international met souvent deux jours et prend 20 euros et ça, c’est le moyen-âge.

Le fait est que toutes ces institutions bancaires reposent sur des systèmes informatiques qui ont été conçus dans les années 60 et qui sont totalement incompatibles les uns avec les autres. Les Stablecoins viennent justement corriger cet état de chose et offrent des opportunités d’arbitrage. Cette facilité de transfert permet d’établir des facilités d’arbitrage et de jouer entre les différences de prix des cryptos actifs d’un échange à un autre.

Cela permet aussi de ce hedger, c’est-à-dire de se protéger contre des chutes de cours. Quand on prévoit que le cours va baisser, on transfère ses cryptos en Stablecoin qui garantit une stabilité des prix.

Instruments d’innovation dans la Fintech

Dans la Fintech, aussi, les Stablecoins sont utilisés comme des instruments d’innovation parce qu’il est actuellement difficile de déplacer les monnaies directement avec du logiciel et du code parce que les procès sont extrêmement anciens et les banques n’offrent pas d’accès informatique à leurs systèmes (à travers de API par exemple) qui permettrait de prendre le contrôle d’une certaine partie de leur système est de pouvoir transférer notre argent beaucoup plus facilement d’une application à une autre.

Ceci rend les applications actuelles très difficiles à mettre en œuvre. C’est pour cette raison que les Stablecoins sont de plus en plus utilisés parce que c’est du code extrêmement facile et maniable.

Fluidifie les transferts internationaux

Enfin, cela permet une fluidité des transactions qui se font de manière indépendante 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 sans attendre les heures d’ouverture des banques et permet aussi une diminution globale du risque de contrepartie, c’est-à-dire du risque d’effondrement des banques par exemple.

C’est très utilisé pour les transferts de collatéral dans les transactions financières notamment des dérivés. On utilise beaucoup les Stablecoins en termes en collatéral pour garantir les transactions Financières. Ça permet aussi la diminution des risques et des coûts de transaction par un commerçant pour faire du commerce international et les transferts transfrontaliers. Il s’avère que c’est Stablecoins sont en train d’attaquer directement le business model des banques parce qu’ils offrent une solution beaucoup plus rapides, beaucoup plus facile à utiliser et beaucoup plus en phase avec le monde digital dans lequel on entre.

J’espère que cet article vous a permis de mieux comprendre ce que sont les Stablecoins et si vous l’avez aimée n’hésite à me laisser vos questions dans les commentaires.